貴輪轉債070589打新價值一覽

　　貴輪轉債：發行規模18億，當前轉股價值97.2元，預計價格110元~120元。

　　轉債基本情況行情

　　貴輪轉債發行規模18億元，債項與主體評級為AA/AA級;轉股價4.60元，截至2022年4月20日轉股價值99.35元;各年票息的算術平均值為1.18元，到期補償利率10%，屬于新發行轉債一般水平。按2022年4月20日6年期AA級中債企業到期收益率4.23%的貼現率計算，債底為91.71元，純債價值較好。其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉股對總股本的攤薄壓力為34.10%，對流通股本的攤薄壓力為37.38%，對現有股本攤薄有較大壓力。

　　正股基本面信息

　　貴州輪胎主要從事全鋼胎、斜交胎的研發、生產及銷售。產品主要應用于卡客車、工程機械、農業機械、工業車輛和特種車輛等五大領域。多年來公司專注于商用輪胎領域，商用輪胎銷售收入位居國內前列，是國內商用輪胎行業的領導者，也是全球商用輪胎規格品種較為齊全的輪胎制造企業之一。得益于齊全的規格品種及優異的使用性能，公司產品在商用輪胎各大細分領域均具有較強的競爭力：高端載重無內胎系列產品行駛里程最高可達50萬公里，引領了國內中長途載重輪胎市場的性能突破;輕軌系列產品是國內首家推出輕軌走行輪胎技術的產品，公司已成為世界第二大、國內第一大輕軌輪胎供應商;工程機械輪胎已批量配套于三一集團、徐工集團、臨工集團、振華重工、柳工集團、卡特、小松、沃爾沃等國內外領先的工程機械主機廠商;農業機械輪胎已批量配套于中國一拖、濰柴、約翰迪爾、愛科、紐荷蘭等國內外領先的農業機械主機廠商;工業車輛輪胎已批量配套于杭叉集團、合力叉車、龍工、林德、中聯重科、卡哥特科、凱傲、江淮等國內外領先的工業車輛廠。

　　公司輪胎產品主要應用于商用領域，銷售收入主要來源于配套市場與替換市場對輪胎的需求，因此商用車、工程機械行業的發展對公司產品的市場需求狀況產生直接影響。

　�。�1）商用車市場

　　根據國際汽車制造商協會的統計數據，全球商用車保有量超過3億輛，銷量由2011年的2，033.05萬輛增長至2020年的2，437.20萬輛，年均增長率為2.52%，除2020年受新冠肺炎疫情影響，銷量相比上年有所下滑外，其他年度均保持穩定增長的態勢。中國商用車的銷量由2011年的403.27萬輛增長至2020年的513.30萬輛，年均增長率達到2.16%，呈現長期增長趨勢，特別是2020年全球商用車銷量下滑的情況下，我國商用車銷量實現同比上年大幅增長18.70%。因此，全球商用車的總保有量以及新增量龐大，每年的輪胎替換及配套需求量較大，作為公司輪胎產品的主要目標市場具有一定規模和發展潛力。

　�。�2）工程機械

　　我國工程機械行業自2015年進入新一輪上升周期，疊加國內基建投資增長、房地產行情回暖等因素，國內工程機械銷售規模持續高速增長，2020年我國工程機械銷量達到153.27萬臺，相比2015年55.30萬臺，年均復合增長率為22.62%。長期以來，我國的基礎設施建設投資顯著支撐著工程機械行業的穩步前行。2020年4月17日，中央再次強調，“加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資”。隨后，各省陸續公布交通強國省級方案，以沿海高鐵、智慧高速、軌道交通等超級工程為重心，加強交通運輸建設。5G基站、特高壓輸電、城際高鐵、軌交等以新技術、新科技為主要方向的新型基礎設施以及以先進制造為主的工業領域投資將帶動未來幾年工程機械行業新一輪的快速發展。工程機械行業的快速發展將為工程機械輪胎產業的發展提供廣闊的市場基礎。